ナスダックはクラーケンの親会社に100億ドルを投資しており、2027年にはトークン化された株式取引の導入を計画している。

取引所運営会社は9月10日にペイワードとの投資契約を発表した。同社のベンチャー部門が、既存のパートナーシップを拡大する形で投資を行う。両社のナスダック株式トークン（NET）は来年の第2四半期にローンチされる予定だ。24時間取引が可能な仮想通貨市場に慣れているトレーダーにとって、その魅力は容易に理解できる。株式市場にも同様の柔軟性をもたらすからだ。

トレーダーが利用できる製品となるまでには、両社はまだやるべきことがある。ナスダックの発表は、投資合意と予定されている開始日について述べているだけで、NET取引が本日開始されたとは発表していない。ウォール街でおなじみの名前と巨額の金額が組み合わされた見出しの場合、この区別は重要になる。開発スケジュールは有用な情報ではあるが、展開が完了したことを意味するものではない。

Krakenの親会社の役割がさらに大きくなる

ブルームバーグの報道を引用したCNBCによると、この取引でペイワードの企業価値は21億ドルと評価されている。この数字は、ナスダックの100億ドルの投資とは別に、ペイワードの企業価値を評価したものである。CNBCはこの合意を、クラーケンが従来の金融商品と暗号資産の両方を含むより広範なプラットフォームへと拡大する動きの一環として位置づけている。この区別は、機関投資家による暗号資産関連のニュースをすべてビットコインの新規購入と捉えている読者にとって重要だ。今回の取引は、取引インフラを構築する事業への所有権投資に関するものである。

この提携は、取引監視システムにも及ぶ。Paywardは、暗号資産市場と従来型資産市場を含む自社のプラットフォーム全体で、Nasdaqの監視技術を導入する予定だ。監視は新規トークンの発行ほど華やかではないが、プラットフォームが不審な活動を検出する手段の一つである。技術を導入したからといって、不正行為がなくなるわけではない。顧客は、利用するプラットフォームや製品の実際の運用状況に基づいて、引き続き判断する必要がある。

そのトークンは実際に何をもたらしてくれるのでしょうか？

ローンチ日と同じくらい注目すべき問題が一つあります。それはトークンに付随する権利です。CNBCは、トークン化された株式をめぐる広範な論争について報じており、その中にはAMC株を参照する商品をめぐるRobinhoodとAMCの対立も含まれています。株価への経済的エクスポージャーと株主の権利は、別の問題です。Nasdaqは、その枠組みは発行者と投資家の保護を維持するように設計されていると述べています。読者は、トークン化された株式と呼ばれるすべての金融商品が同じように機能すると決めつけるのではなく、最終的な商品条件を確認すべきです。

現時点での具体的な動きとしては、大手取引所運営会社が暗号資産企業との提携に資金を投入したことが挙げられる。商業的な成功は、この提携関係を人々が実際にアクセスして利用できるサービスへと発展させられるかどうかにかかっている。今後明らかになるであろう重要な情報は、サービス開始時期と顧客への提供条件に関するものだ。トレーダーは、完成品における所有権と決済の仕組みについても明確な説明を求めるべきだろう。注目すべき節目は2027年第2四半期であり、サービスの提供はまだこれからだ。