ゴールドマン・サックスは初のビットコインETF商品を申請したが、その構造はビットコイン至上主義者よりも収益重視型となっている。このファンドはビットコイン連動型上場投資商品（ETF）を購入し、それに対するコールオプションを売却することで、ビットコイン価格が急騰した際の利益をある程度犠牲にしつつ、定期的な収益を生み出すことを目的としている。

これは重要な意味を持つ。なぜなら、別の大手従来型金融機関が、暗号資産へのエクスポージャーを容認するだけでなく、急激なリスクへのエクスポージャーよりも利回りに近いものを求める顧客向けに、それをパッケージ化して提供していることを示しているからだ。 ロイターが報告された 4月14日の申請に対し、市場の反応は予想通り「機関投資家の採用は拡大し続けている」と「十分な時間さえあれば、金融業界はあらゆるものを収益商品に変えてしまうだろう」という二分された。

直接的な取引への影響は明白だ。大手銀行がビットコイン関連の仕組み商品を次々と展開すれば、直接保有や激しい価格変動を嫌うものの、ビットコインへの投資機会を求める投資家からの需要拡大につながる可能性がある。これは必ずしも現物ビットコイン価格を一直線に押し上げるわけではないが、市場の深化を促し、ビットコインを主流のポートフォリオにさらに組み込むことを可能にするだろう。

これはまた、市場が普及サイクルのどの段階にあるかを示す微妙な兆候でもある。ゴールドマン・サックスが暗号資産市場に参入するのは、もはやそれが目新しい話題だからではなく、顧客からの需要が無視できないほど大きくなったからだ。ウォール街がまるでつい最近その資産クラスを発見したかのように振る舞い始めるのは、まさにこの時である。

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著者： ドリアン・フェンウィック
シルiconバレーニュースルーム

Drift Protocolの脆弱性を悪用した攻撃は、今年最も深刻な暗号通貨セキュリティ関連の事件の一つであり、捜査当局やセキュリティ企業は、北朝鮮の関係者とみられる人物による攻撃で、被害額は約2億8500万ドルに上ると報告している。 連鎖解析と楕円 両者とも、今回の事件は高度に組織化された作戦の結果であると述べ、Elliptic社は、オンチェーンでの挙動は北朝鮮関連の戦術と一致すると述べた。

DriftはSolanaを拠点とする主要な永久コイン取引所であるため、被害が1つのプロトコル内に留まるはずがなかった。報道によると、このハッキングによりDriftのロックされた総資産の半分以上が消失し、被害拡大を抑えるためにチームが対応に追われる間、入出金が一時停止された。

トレーダーにとって重要なのは、盗難の規模だけでなく、それがDeFiの基盤に対する信頼にどのような影響を与えるかという点です。大規模な攻撃は、特にプロトコルが流動性、レバレッジ、活発な取引の中心に近い場合、そのネットワーク全体のセンチメントに悪影響を及ぼす傾向があります。Solanaには多くの支持者がいますが、2億8500万ドルのハッキングは、スピードとスケーラビリティを売りにしているネットワークにとって、誰も望まないような見出しです。

この事件が依然として重要なもう一つの理由は、資金洗浄の痕跡や復旧作業の解決に数週間から数ヶ月かかる可能性があるからだ。そのため、この事件は当初の攻撃期間よりも長く市場の記憶に残り続ける。これは、エコシステムが単に肩をすくめて先に進むことを期待する者にとっては悪い知らせだ。セキュリティリスクは、誰もがそう願っても、めったに一日で終わるものではない。

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著者： ローワン・マロウ
シアトルニュースルーム

ビットコインは、米国の納税期限を前に、おなじみの季節的な悩みを抱えている。キャピタルゲイン税を支払う義務のあるトレーダーは、現金を得るために仮想通貨を売却する必要があるかもしれない。そして今年は、その額が2.8億ドルにも上ると予想されている。 最近のカバレッジこれは、既に低迷する市場心理、地政学的な不確実性、そして先物取引の減少によって動揺している市場に上陸する。

このストーリーが注目に値するのは、潜在的な売り圧力の規模だけでなく、そのタイミングにもある。4月15日は市場のストレステストとなる傾向があり、今回はビットコインが最近の回復を維持しようと苦戦している状況で到来する。もし強制的な売り圧力が現実のものであれば、税制上の懸念が解消された後、市場の底にどれだけの需要が潜んでいるのかをトレーダーは明確に把握できるだろう。

一部のアナリストは、この状況を「巻き上げられたバネ」と表現し、期限が過ぎれば市場では安心感に基づく買いと資金の再配分が見られるだろうと主張している。それは確かにそうかもしれないが、短期的な取引の流れは依然として明白だ。まずは納税期限による圧力があり、その後に楽観論が広がるだろう。ただし、ビットコインが冷静に動き、意地悪くチャートをさらに悪化させるようなことがない限りにおいて、という前提だが。

より重要な問題は、今年の税負担が一時的なものなのか、それともマクロ経済の不安とカレンダーイベントが重なると暗号資産の流動性が急速に低下する可能性があることを改めて示すものなのか、という点だ。トレーダーにとって注目すべきは、まさにこの点であり、「4月に売れ」といったありふれたソーシャルメディア上の騒ぎではない。

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著者： セドリック・ホロウェイ 
ニューヨークニュースルーム

エイプリルフールおめでとうございます…あなたの2億8000万ドルは消えました。本当です。 

4月1日、Solanaを基盤とするDeFiプラットフォームであるDrift Protocolの口座から2億8000万ドルが流出した。ブロックチェーンセキュリティ企業のEllipticは、この攻撃は北朝鮮政府による工作活動の特徴をすべて備えていると指摘している。この攻撃は悪ふざけではなく、Driftのユーザーにとって、笑い事とは程遠い出来事だった。

今回の攻撃が技術的に注目すべきだったのは、その攻撃手法だった。北朝鮮のハッカーがよく使うような単純なエクスプロイトやソーシャルエンジニアリングのトリックではなく、攻撃者とされる人物は、トランザクションのタイムアウトを防ぐために設計されたメカニズムである、耐久性のあるnonceと呼ばれるSolanaの機能を悪用した。 フォーチュン誌による報道攻撃者はこの仕組みを利用して、Driftのセキュリティ評議会を騙し、数週間後に実行されるトランザクションを事前に承認させた。これは事実上、プロトコルの管理層自体に時限爆弾を仕掛けたことになる。

DriftはXへの投稿でこの事件を確認し、「悪意のある攻撃者が、耐久性のあるnonceを用いた新たな攻撃によってDrift Protocolに不正アクセスし、Driftのセキュリティ評議会の管理権限を急速に奪取した」と説明した。プラットフォームは直ちに全ユーザーの入出金を停止した。

北朝鮮の暗号通貨犯罪は続く

Ellipticの指摘は、現在ではよく知られているパターンと一致している。ブロックチェーン分析会社Chainalysisによると、北朝鮮は2025年を通して約2億ドル相当の暗号資産を盗み出したとされ、これは同年世界中で盗まれたデジタル資産全体の約60%に相当する。同国による最も大胆な犯行は、2025年初頭に発生したとされる暗号資産取引所Bybitへの1.5億ドル規模のハッキングであり、これは現在でも記録上最大の暗号資産窃盗事件となっている。

北朝鮮のハッカーは通常、ソーシャルエンジニアリングの手法に頼る。偽の身元を作成し、チームに潜入し、内部関係者を操って認証情報を引き出すのだ。しかし、Drift攻撃はそれとは異なる。忍耐強く、技術的に高度なエクスプロイトによって、プラットフォーム自身のセキュリティインフラを逆手に取ったのだ。攻撃者はドアをこじ開けたわけではない。内部の誰かを説得して、鍵をかけずに放置させたのだ。

Driftとは誰なのか？

Drift Protocolは、2021年にシンディ・レオウとデビッド・ルーによって設立されました。Solana上で無期限先物取引などの商品を提供しており、今回の攻撃前には400億ドルを超える預金を集めていました。しかし、現在はその額は大幅に減少しています。プラットフォーム側は、通常業務再開の具体的なスケジュールをまだ公表していません。

Driftのハッキング事件は、マルチシグ評議会、オンチェーンガバナンス、コミュニティが管理する管理キーに依存するDeFiのセキュリティモデルは、それを支える人間とプロセスによってのみ強固なものとなることを改めて示している。永続的なnonceはバグではなく、機能である。しかし、機能は悪用される可能性があり、北朝鮮のハッカーとされる人物たちは、まさにそれを実行するのに十分なほどSolanaの仕組みを綿密に研究していたようだ。

Solanaのエコシステム全体にとって、このタイミングは最悪と言えるだろう。このネットワークは、機関投資家向けのDeFiレイヤーとして選ばれる存在となるべく、2年近くかけてその地位を確立してきた。国際制裁下の政権に渡されたとされる2億8000万ドルもの資金が盗まれた事件は、どのチェーンで攻撃が行われたかにかかわらず、決して良い印象を与えるものではない。

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著者： セドリック・ホロウェイ
ニューヨークニュースルーム

創業55年の大手証券会社チャールズ・シュワブは、12兆2200億ドルもの顧客資産を運用しており、顧客がビットコインとイーサリアムを直接売買できる新プラットフォーム「シュワブ・クリプト」のウェイティングリストを開設した。ETFも先物契約も仲介取引所も不要。インデックスファンドや退職金口座と同じ口座内で、現物暗号資産を直接取引できる。

打ち上げは2026年前半に予定されており、 TheStreetによるとこれはチャールズ・シュワブ・プレミア・バンク（SSB）を通じて提供されるため、初日からコインベースやロビンフッドと直接競合することになる。長年にわたり、主に成り行き任せで個人向け仮想通貨市場を育成してきた2つのプラットフォームにとって、これは注目すべき競争相手となるだろう。

CEOのリック・ワースター氏は、この動きを数ヶ月前から示唆してきた。4月2日に公開されたポッドキャストで、彼はその論理を明快に説明した。シュワブの顧客の約5%は既に暗号資産に投資しており、そのほとんどはIBITやFBTCといった現物ビットコインETFを通じてのものだ。しかし、その顧客層のかなりの割合が、シュワブが現物暗号資産を提供していなかったため、CoinbaseやRobinhoodで現物暗号資産を保有している。「今後数ヶ月以内に提供する予定です」とワースター氏は語った。

シュワブの顧客が実際に得ているもの

ここでは細かい点に注意が必要です。シュワブ・クリプトは、ニューヨーク州やルイジアナ州の顧客、および海外の口座では利用できません。プレミア・バンクのプラットフォームを通じて保管され、通常のセーフティネットの対象外となります。SIPCの保護対象外であり、FDICの保険対象でもなく、証券として分類もされません。シュワブはこの点について透明性を保っていますが、従来の証券会社の機関投資家向けバックストップに慣れている顧客にとっては、最初のサトシを購入した瞬間から、これまでとは全く異なる領域に足を踏み入れることになります。

シュワブだけがこの動きをしているわけではない。モルガン・スタンレーは2025年にすべての資産運用顧客に暗号資産へのアクセスを拡大し、アドバイザーには最大4%の配分を推奨するよう促した。バンク・オブ・アメリカもこれに続き、2026年1月から資産運用アドバイザーに暗号資産の推奨を開放した。モルガン・スタンレーはその後、デジタル資産専用の全国信託銀行の認可を申請し、保管、取引、スワップ、ステーキングを提供する計画だ。老舗金融機関はもはやこの件に関して慎重な姿勢をとっていない。

暗号資産は「一般投資家」にとってこれまで以上に身近なものになるだろう

シュワブが現物暗号資産市場に参入したことは、単なる商品発売にとどまらず、業界の重心がどこへ移行しているかを示すシグナルでもある。12兆ドルもの資産を運用する大手企業がビットコインとイーサリアムの取引に順番待ちリストを作成しているということは、顧客層が既に暗号資産をポートフォリオに組み込むべきだと考えていることを示している。シュワブは、長らく存在していた需要にようやく追いついたのだ。

仮想通貨に精通した人々にとって、かつてデジタル資産に無関心に見えた、ベビーブーマー世代に人気の証券会社が、今やCoinbaseと同じような商品を提供しようと競い合っているという皮肉は、決して見過ごせないだろう。違いは、Schwabが数十年にわたる信頼、膨大な既存顧客基盤、そして仮想通貨専門の取引所がこれまで到底及ばなかった流通網を擁している点にある。ウェイティングリストが解禁され、商品が実際に取引されるようになれば、現物ビットコインとイーサリアムの需要に大きな影響を与える可能性がある。しかも、その影響は、仮想通貨とは全く関係のない口座を経由して、ほとんど静かに進行するだろう。

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著者： ローワン・マロウ
シアトルニュースルーム

今年のイースター休暇中、ほとんどの投資家にとって選択肢は一つしかない。様子見をするしかないのだ。株式市場は休場。債券市場も休場。しかし、ビットコインは祝日など気にしないし、地政学的リスクも同様だ。

聖金曜日とイースターマンデーで伝統的な市場が休止する一方、ビットコインは24時間取引されており、現在世界で起こっているあらゆる出来事の影響を受けています。これには、イランとの緊張の再燃、原油価格の急騰、予想を上回る好調な米国雇用統計などが含まれ、連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策の方向性について新たな疑問が生じています。

今週末の市場を動かす要因とは？

世界のエネルギー供給における重要な要衝であるホルムズ海峡付近での軍事活動の激化が報じられたことを受け、原油価格が急騰した。この地域における地政学的リスクは歴史的に金融市場を揺るがしてきたが、金融市場は月曜日まで休場となっている。一方、ビットコインは取引されており、こうした緊張関係をリアルタイムで反映している。

同時に、金曜日に発表された米国の雇用統計は、労働市場が依然としてFRBの望む以上に過熱していることを示しました。これは、早期の利下げを期待する人々にとっては悪いニュースです。金利上昇はリスク資産に重くのしかかる傾向があり、ビットコインは2024年から2025年にかけてFRBのシグナルに敏感に反応してきました。仮想通貨トレーダーは、連休中であっても、このデータを注意深く見守っています。

Hubspot CryptoSlateのアナリスト今週末、ビットコインが唯一の主要な流動資産としての役割を果たしていることは、現在の伝統的な金融において蓄積されているあらゆる事柄に対する圧力計としての役割を果たしている。

安全資産？それともリスク資産？どちらも…

仮想通貨の世界で常に議論されているのは、ビットコインが金のような安全資産なのか、それともハイテク株のようなリスク資産なのかという点だ。実際には、市場がその時々に必要とする役割に応じて変化することが多く、今週末はまさにどちらなのかがはっきりしない状況だ。

状況によっては、他の資産がすべて凍結されている中で、投資家は唯一流動性の高い資産であるビットコインに資金を集中させる可能性がある。また別の状況では、トレーダーがあらゆる資産への投資を減らすことで、広範なリスク回避ムードが価格を押し下げる可能性もある。今週末が異例なのは、ビットコインがこれらの動きを実際に反映する唯一の資産であるという点だ。

通常であれば安全資産としての需要の一部を吸収するはずの金も、祝日のため取引休止となっている。そのため、ビットコインは異例の状況に置かれている。現在、ビットコインは流動性が高く、需要に迅速に対応でき、取引可能な唯一の主要資産だからだ。

トレーダーが注目すべき主なポイント…

ビットコインの週末取引は一般的に取引量が少なくなるため、価格変動がどちらの方向にも大きくなる可能性があります。適度な売り圧力でも、通常の火曜日よりも価格が大きく下落する可能性があります。上昇方向についても同様です。注文板が薄いと、ボラティリティが増幅されます。

週末にかけてイラン情勢がさらに悪化したり、金利予想を覆すような新たな経済指標が発表されたりした場合、それをリアルタイムで反映する唯一の市場はビットコインとなるだろう。月曜日に株式市場が開く頃には、休場中に起こったあらゆる出来事が織り込まれているはずだが、ビットコイン取引者は2日間の先行優位性を持っていることになる。

世界は休日を取らない。ビットコインも同様だ。今年のイースター週末は、その違いがいつも以上に重要になる。注意深く市場を見守るトレーダーは、市場が再び開くまで他の市場参加者が完全に処理できない情報を手に入れることになるだろう。

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著者： マーク・ピッペン
ロンドンニュースルーム
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Coinbaseが連邦銀行免許を取得 ― その理由とは？想像以上に大きな意味を持つ

Coinbaseは、通貨監督庁（OCC）から条件付きで全国信託銀行免許の承認を受けた。これは、米国最大の仮想通貨取引所である同社が今後どのような事業を行えるか、また機関投資家市場でどのように競争していくかを根本的に変える動きとなる。

承認は 木曜日に確認そして、「条件付き承認」という表現は官僚的な言い逃れのように聞こえるかもしれないが、実際には非常に重要な一歩だ。この認可により、Coinbaseは50もの異なる州のライセンスを寄せ集めて運用するのではなく、単一の連邦規制枠組みの下で事業を運営できるようになる。長年、規制当局とのいたちごっこに明け暮れてきた同社にとって、これは事業運営上の大きな改善となる。

まず最初に明確にしておきたいのは、Coinbaseは従来の意味での銀行になるわけではないということです。同社は、個人預金の受け入れや融資業務を行わないことを明言しています。これは、保管および決済サービスに特化した信託認可であり、商業銀行免許ではありません。この違いは重要です。なぜなら、Coinbaseは部分準備銀行制度に伴うリスクを回避しつつ、機関投資家がますます求める連邦政府の認可を確実に得ることができるからです。

これは機関投資家の暗号資産投資家にとって重要な問題です

この信託憲章は、Coinbaseが数年前に築いた基盤の上に成り立っています。同社のカストディ部門は、2018年にニューヨーク州金融サービス局から適格カストディアンとして認定を受け、初期の機関投資家向けビジネス獲得に貢献しました。OCCの承認は、それをさらに一歩進めたものです。全国規模で、州ごとの承認よりも機関投資家や他地域の規制当局が容易に認識できる連邦基準に基づいています。

年金基金、資産運用会社、政府系ファンドといった機関投資家にとって、カストディの問題は、「暗号資産に興味がある」から「実際に投資する」までの最後の障壁となることが多い。Coinbaseが連邦政府認可のカストディアンを持つことで、こうした議論における障壁が一つ取り除かれることになる。

今回の承認は、国立信託銀行として運営されるステーブルコイン発行者に対する監督権限をOCCに付与するGENIUS法をめぐる動きとも合致している。Coinbaseは既にUSDCの発行元であるCircleと緊密な関係を築いており、今回の認可取得により、規制当局が積極的に構築を進めている枠組みの下で、ステーブルコイン関連の決済サービスへと事業を拡大していくことが可能になる。

Coinbaseだけではない ― これはより大きな変化の一部だ

他の主要な仮想通貨企業も同様の方向へ進んでいる。アンカレッジ・デジタルは、連邦政府から認可を受けた最初のデジタル資産銀行である。リップル、ビットゴー、パクソスも、様々な段階で同様の承認を受けている。クラーケンは最近、マスターカードを通じて連邦準備制度の決済インフラへのアクセス権を獲得した。 アカウントその傾向は明らかだ。暗号資産が従来の金融システムとは全く異なる形で運用される時代は終わり、現在、規制当局からの信頼を築いている企業が、次の段階である機関投資家による導入を主導する態勢を整えている。

誰もが賛成しているわけではない。全米独立地域銀行協会（ICBA）と銀行政策研究所（BPI）は、暗号資産企業に銀行並みの特権を与えることは規制の境界線を曖昧にし、システミックリスクを招く可能性があるとして反発している。エリザベス・ウォーレン上院議員をはじめとする批判者たちは、利益相反について懸念を表明している。彼らの懸念は全く根拠がないわけではない。暗号資産企業が規制対象の銀行業務に参入することで、新たな監督上の課題が生じるからだ。しかし、流れは明らかに一方向に進んでいる。

最後に...

Coinbase株を注視しているトレーダーや投資家にとって、今回の認可は好材料となる。これは規制の明確化を意味し、仮想通貨が従来の金融界と衝突し始めて以来、市場が待ち望んでいたものだ。機関投資家による導入への道はいくらか平坦になり、規制の緩い小規模な競合他社に対するCoinbaseの競争優位性はさらに強固なものとなり、連邦政府が認める基準の下で大規模なカストディサービスを提供できるようになったことで、これまでアクセスが困難だった分野への扉が開かれることになる。

条件付き条項は、認可が完全に発効するまでにはまだいくつかの手続きが必要であることを意味し、銀行側は「信託会社」と「銀行」の境界線が曖昧になっていると主張し続けるだろう。しかし、進むべき方向は決まっている。仮想通貨は金融の主流へと移行しつつあり、規制当局は参入経路を構築している。そしてCoinbaseは、その入り口付近の好立地を確保したばかりだ。

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著者： オリバーレディング
シアトルのニュースデスク  / 暗号解読ニュース

司法副長官時代に連邦政府による暗号資産取締りの縮小を定めた覚書を起草したトッド・ブランシュ氏が、現在、司法省の暫定長官として同省を率いている。トランプ大統領はパム・ボンディ氏の辞任を受けてこの人事を決定し、暗号資産業界は今後の動向を注視している。

ブランシュ氏の人選は偶然ではない。トランプ政権入りする前は、トランプ氏の個人弁護人を務めていた。暗号資産規制がまだ発展途上で、重要な訴訟が係争中であるこの時期に、副司法長官から司法長官代行に昇進したことは、単なる人事異動以上の意味を持つ。

事態を変えたメモ

ブランシュは副司法長官在任初期に連邦検察官に次のようなメモを送った。 彼らに後退するように指示した 暗号資産分野における規制上の意見の相違を中心とした訴訟事例から得られた教訓は、企業が法律の適用方法を争っているような訴訟にリソースを浪費すべきではないということだ。実際の詐欺、窃盗、損害に焦点を当てるべきだ。規制のグレーゾーンをめぐる争いは、それが本来の業務である機関に任せるべきである。

その実際的な影響はすぐに現れた。Tornado Cashの開発者であるローマン・ストーム氏に対する訴訟では、一部の容疑が取り下げられた後、再び提起された。これは、移行がいかに混乱を極めているかを示す一例である。さらに広範に見ると、証券取引法違反で告発された仮想通貨企業は、SEC（証券取引委員会）の訴訟が既に始まっている状況下では、司法省（DOJ）が追加捜査に積極的ではないことに気づいた。

業界にとって、この変化は歓迎すべきものだった。しかし、監視強化を求める人々にとっては、憂慮すべき事態だった。仮想通貨分野における「規制上の紛争」と「実際の犯罪」の境界線は明確ではなく、ブランシュ氏のメモはその境界線を業界に有利な方向に押し進めた。

倫理問題は消え去ることはない

ブランシュ氏の新たな役割を複雑にしているのは、彼の個人的な財政状況だ。ProPublicaの調査によると、ブランシュ氏は執行メモを送付した時点で、15万9000ドルから48万5000ドルのデジタル資産を保有していた。彼の保有資産には、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、いくつかの小規模なアルトコイン、そしてCoinbaseの株式が含まれていたと報じられている。Coinbaseはつい最近、 主要な連邦銀行の認可を受けた.

ブランシュ氏はこれらの資産を家族に譲渡したと述べているが、その譲渡時期と、彼が暗号資産業界に影響を与える決定を下していた時期との関係については疑問が残る。連邦倫理規定では、公務員は自身の経済的利益に影響を与える事項から身を引くか、決定を下す前に資産を売却することが義務付けられている。ブランシュ氏の行為がこれらの要件を満たしていたかどうかは、現在も監督機関によって精査されている。

見た目的に非常に気まずい状況だ。現在司法省を率いる人物は、自身が個人的に投資していた業界に利益をもたらす政策を立案し、今やその政策の実施方法を左右する、さらに強力な立場に立っている。

今見ているもの…

短期的には、おそらく好材料と言えるだろう。積極的な暗号資産取締りから距離を置く姿勢を明確に示してきた人物が司法省長官に就任すれば、世間の注目を集めるような強制措置の脅威は軽減される。法的な不確実性を理由に様子見を続けてきた機関投資家は、環境が徐々に安全になったと捉えるかもしれない。

長期的な視点で見ると、事態はより複雑だ。業界の自主規制に大きく依存する規制環境は、業界の自主規制への意欲次第でしか効果を発揮しない。また、政策上の不確実性も生み出す。ブランシュ氏の役職は「暫定」であり、上院の承認を得た後任者がいずれ就任することになるが、その人物は全く異なる方針を持っている可能性もある。

米国政府と仮想通貨との関係は、明らかに活発な再構築の時期を迎えている。ブランシュ氏の任命は、その過程における新たな重要な出来事であり、意義深く、重大な影響を及ぼす一方で、いまだに決着には程遠い状況にある。

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著者： ジュール・ローラン
ユーロニュースルーム | 暗号解読ニュース